文：王志

裁剪：周易

英特尔这张「旧船票」，终于如故登上了苹果的客船。

近日，据外媒报谈称，苹果如故就部分旗下拓荒所用芯片的制造业务，与英特尔达成初步的代工契约。在外媒的叙事中，苹果与英特尔两边如故紧锣密饱读地谈了一年多的时候，但直到最近几个月，两边才有所松懈。

对于这一音书，苹果和英特尔方面都莫得给出明确答复。但本钱市集的响应是积极的，上述音书发布今日，英特尔股价暴涨 13.96%，其市值也创造新高。

对于两边的结合，外界的关怀点每每会停留在英特尔的股价。照实，在资历了一系列政策无理之后，英特尔在以前几年照实显得比较零丁，而在陈立武就任 CEO 之后，英特尔也真实划出了一条漂亮的逆袭弧线——与苹果的结合，让这条弧线显得愈加丽都。

只不外，从更长的视角来看，英特尔与苹果之间的因缘，并不是停留在这一次尚未尘埃落定的新闻报谈中，而是散播在二者之间愈加漫长且又难以尽数的汇集与离别中，况兼如故镌刻为科技发展史的一部分。

虽然，这一次的不同之处在于：两边些许都有点被推着走。

一边告别，一边重逢

苹果与英特尔此次重逢的配景，推行上是两边之间的一场把稳的告别。

2025 年 6 月，苹果在其一年一度的 WWDC 上宣布，macOS 26 Tahoe 是支合手英特尔处理器 Mac 的临了一个 macOS 版块——具体来说，macOS Tahoe 支合手四款使用英特尔处理器的 Mac 拓荒，它们的临了发售年份是 2020 年。

而 2020 年，也恰是苹果宣布在 Mac 系列中毁掉英特尔芯片、收受自研芯片的重要年份。

事实上，等于在 2020 年 3 月，苹果发布了一款搭载了英特尔第十代处理器的 13 英寸 Retina MacBook Air，这亦然苹果临了一款搭载英特尔处理器的 Mac 拓荒。关联词，只是是在 8 个月后，也等于 2020 年 11 月，苹果就发布了与前者外不雅遐想换取、但搭载了自研 M1 芯片的全新 MacBook Air。

要知谈，苹果与英特尔之间对于 Mac 处理器的结合，推行上在 2005 年就如故驱动——其时的一个名场面是，时任英特尔 CEO 欧德宁带着一派光彩提神的晶圆出目下由乔布斯主讲的发布会上为之站台，并由此开启了两边长达 15 年的 Mac 处理器结合。

但这场结合之是以在 2020 年阻挡，其背后的主要原因，如故英特尔。

毕竟，从芯少顷刻发展的角度，苹果在智妙手机处理器范畴收受了自研芯片、由台积电代工的决策，而台积电的制程工艺也在代工这一特定的买卖形式下得到了赶快发展——对比来看，英特尔所收受的 IDM 形式却大大逾期了，这使得英特尔的处理器进化速率无法赋闲苹果的需求。

值得一提的是，在这场以苹果为主角的半导体进化故事中，英特尔还犯了一个差错：在苹果开发 iPhone 之初，乔布斯也曾找到英特尔去匡助开发一款特意用于 iPhone 的移动处理器，而这个残酷被英特尔冷凌弃地拒却了。

是以，当 2020 年苹果以「推出自研 M1 芯片」为节点无声地宣宣布别英特尔的时候，英特尔的故事里留住的，不单是是缺憾，还有因为多重错过而激发的衰颓。

虽然，沟通到存量 Mac 用户的利益，苹果在 2020 年到 2025 年推出的 macOS 版块中，都保留了对英特尔处理器的支合手，这个支合手历程合手续了五年时候——对于英特尔和苹果来说，这也算是一场漫长的告别了。

不仅如斯，2025 年 12 月 31 日，苹果还在公司官网上更新了「过时与停产居品」列表，其中，临了一款搭载 Intel 芯片的 MacBook Air 也列为「过时居品」（vintage product）。

由此，苹果与英特尔之间对于 Mac 处理器的结合，也算是彻绝对底画上了句号。

虽然，在苹果与英特尔之间，还也曾存在另外一个并不深远、且无疾而终的结合关系——那等于在移动互联网期间，苹果也曾在数年时候里在 iPhone 调制解调器的采选上，保合手了高通与英特尔双供应商的策略。但这场结合以英特尔毁掉 5G 基带业务、苹果出资 10 亿好意思元接办关系业务而告终。

是以，2025 年 3 月，搭载在 iPhone 16e 中的 C1 基带芯片，十足不错看作是两边此次移时结合的「遗腹子」。

以新变装，从头走向苹果

对于英特尔来说，与苹果达成的新一轮结合，其底层逻辑是其业务形式的变革。

2018 年 6 月，时任英特尔 CEO Brian Krzanich 因为桃色时候而被解职，7 个月后，也曾担任英特尔 CFO 的 Bob Swan 接任英特尔 CEO ——而后两年间，英特尔开启了由别称非时刻东谈主员掌管公司的生涯，但这很难说是一个正确的决定。

其中的一个典型案例是：在 2020 年 7 月，英特尔在 Q2 财报公布了一个负面音书：因为 7nm 工艺出现严重的良率问题，公司在制造方面逾期了 12 个月。受此影响。当日，英特尔股价班师暴跌 16.24%。

事实上，在通盘这个词 CEO 生涯中，Bob Swan 莫得管制英特尔的制程工艺问题，也莫得调停英特尔的股价。

紧接着在 2021 年 2 月，英特尔引入了 Pat Gelsinger 行为新任 CEO，Pat Gelsinger 是别称典型的时刻派，他也曾在 Intel 有着长达 30 年的事业生涯，而且是 Intel 有史以来的第一位首席时刻官（CTO）。

紧接着在 2021 年 3 月，英特尔在一系列寻求变革的悉力中，宣布推出 IDM 2.0 政策，其中枢逻辑在于：保合手里面芯片制造的同期，初度大范围对外洞开芯片制造才气，旨在重塑其制造竞争力并开拓新的增长点。

其中，在 IDM 2.0 政策下，英特尔创建了同期为外部代工客户和英特尔居品部门职业的里面代工形式。在这一形式下，英特尔制造部门的损益将单独核算，需要在性能和价钱上参与竞争，英特尔的各居品业务部门则将好像自主采选是否与第三方代工场进行结合。

值得一提的是，在 Pat Gelsinger 所主导的 IDM 2.0 规划中，除了英特尔自己的政策转型需求，同期也有一定进程的政府相识在推动，毕竟芯片制造是典型的高端制造业。

从 Pat Gelsinger 而后三年多的英特尔 CEO 生涯来看，在宣布推出 IDM 2.0 政策之后，他一方面积极推动英特尔的大家晶圆制造工场开发政策，一方面则是合手续为英特尔的晶圆代工业务寻找新的客户，其中包括联发科、亚马逊等。

关联词，从公司举座发展的角度，对于英特尔来说，艰涩其长久发展的最浩劫题，是制程工艺的艰涩，因此对于通盘这个词公司的破局之谈来说，2026世界杯赛事竞猜中国官网最为紧迫的极少，也恰是该公司的制程工艺时刻松懈，也等于对准了 2025 年的 18A 制程。对此，Pat Gelsinger 也相配明晰。

他也曾在公开方位示意：我将通盘这个词公司都押注在了 18A 制程上。

可是，从财务的角度来看，在 Pat Gelsinger 任职期间，英特尔在晶圆工场开发和代工业务上的前期投资过大，且不少边幅都未能鼓舞下去，而推行收益并不大，因此它并莫得在委果意旨上为英特尔带来可不雅的财务报告，也莫得契机带动英特尔的股价擢升。

其中在 2024 年 8 月，在英特尔公布令东谈主失望的财报后，公司股价重挫超 26%，一度创下 50 多年来最大单日跌幅。

在这么的配景下，2024 年 12 月，英特尔宣布 Pat Gelsinger 卸任 CEO 一职——虽然，他本东谈主也莫得契机看到英特尔 18A 制程工艺的发布。

虽然，尽管 Pat Gelsinger 从英特尔 CEO 的任上离开，可是由他本东谈主主导鼓舞的 IDM 2.0 政策还在英特尔合手续鼓舞；换句话说，在悉力鼓舞制程工艺约束发展的大配景下，英特尔依旧在积极开展其代工业务。

于是，在陈立武在 2025 年 3 月被任命为英特尔 CEO 之后，这一业务体系的存在成为他调停英特尔股价的一个有劲支点——包括与苹果的结合。

结合背后，有大推手

对于陈立武来说，何如重振英特尔，照实是一个辣手的贫寒。

毕竟，在他接任时，英特尔不错说是处于八面受敌的情状——其中枢的 CPU 业务被 AMD 蚕食了不少，而 AI 海浪下 CPU 的地位被 GPU 超过，而英特尔在 2024 财年亏蚀高达 188 亿好意思元，其市值一度跌破 800 亿好意思元。

就连外界唱衰的声息也在追问，这家芯片巨头是否还有契机生活下去。

关联词，等于在这个配景下，陈立武凭借他本东谈主在半导体范畴的丰富教学和长久事业生涯带来的世俗东谈主脉，积极推动英特尔与各大科技巨头达成结合关系，为英特尔获取更多投资。

虽然，这背后愈加重要的一个支合手成分是：积极获取好意思国政府的支合手。

2025 年 8 月，好意思国政府宣布以 89 亿好意思元收购英特尔 10% 股份，成为其第一大股东——好意思国政府入股英特尔背后，一方面是市集面评价的「抄底」，另一方面则是基于好意思国思要保管半导体制造上风的政策决策。

与之相随同的是，软银宣布以每股 23 好意思元的价钱向英特尔投资 20 亿好意思元，往来完成后，软银合手有英特尔约 2% 的股份，成为其第五大股东。

到了 9 月，英伟达以每股 23.28 好意思元的价钱向英特尔浅近股投资 50 亿好意思元，同期宣布与英特尔共同开发多代定制数据中心和 PC 居品，以加快超大范围、企业级和破钞级市集的诳骗法子和责任负载。

伴跟着英伟达的入股，英特尔股价大涨 27%。

不管是好意思国政府的入股，如故软银、英伟达的投资，这些故意于英特尔的动态背后，并不单是是陈立武的多方运作，虽然也包括英特尔这家老牌企业在好意思国寻求原土制造这一要紧政策中的独到地位。

除此除外，还有一个要紧要素：英特尔制程工艺的要紧松懈。

具体来说，2026 年 1 月，在举行于好意思国拉斯维加斯的 CES 2026 上，英特尔认真发布代号为 Panther Lake 的第三代酷睿 Ultra 移动处理器，这是大家首款基于 Intel 18A 制程的破钞级芯片，代表了英特尔起原进的半导体制造工艺。

而在 18A 制程工艺取得松懈除外，英特尔如故在积极探索面向畴昔的制程工艺，其中包括英特尔如故夏威夷檀香山举办的 VLSI 2026 研讨会上先容的 18A-P 工艺，以及继英特尔 18A 之后的下一代制程工艺 Intel 14A。

不错说，英特尔制程工艺的松懈，成为了英特尔在 2026 年股价升空、逆势而上的中枢支合手点之一。

比如，2026 年 4 月，英特尔宣布加入马斯克主导的 TeraFab 半导体制造边幅，该边幅的投资范围瞻望为 200 亿至 250 亿好意思元，规划竣事每年坐褥 1 太瓦野心才气的观念，为马斯克正在合手续鼓舞的 AI、天际数据中心提供算力支合手。

而马斯克明确示意，该公司规划在其 Terafab 边幅中使用英特尔先进的 14A 制造工艺来坐褥芯片。

虽然，与苹果的结合，也恰是基于英特尔在制程工艺方面的松懈。推行上，据 Creative Strategies 首席分析师 Ben Bajarin 的分析，英特尔与苹果之间的结合，应该不会基于目下稍许毛糙的 18A 工艺，而是会比及纠正版 18A-P 竣事范围坐褥，该节点最早来岁准备就绪。

虽然，据外媒的说法，在苹果和英特尔结合的诸多成分背后，好意思国政府亦然一个积极的推动者。

良率才是临了的谜底

2025 年 4 月，在英特尔的财报电话会议上，陈立武回来了英特尔面前的处境与回荡。

他示意：

与我一年多前刚加入时比较，英特尔目下是一家迥然相异的公司 …… 一年前，对于英特尔的磋议如故咱们能否生活下来。今天的磋议则是，咱们能多快加多制造产能并扩大供应，以赋闲对咱们居品的宏大需求。

照实，站在今天的视角来看，不管是好意思国政府和多家科技巨头的力挺，如故制程工艺和业务层面的新松懈，如故股价和市值的变动，行为一代半导体巨头的英特尔，照实正在处于「老树发新芽」的阶段。

与苹果的从头结合，无疑让英特尔的这条逆袭之路，加多了更多的光彩。

可是，在超过 6000 亿好意思元的市值之下，英特尔如故承担了本钱市集对于这家好意思国科技巨头过高的期待——这种期待的支点，在于英特尔制程工艺的松懈，这种松懈包括多个维度，包括如期请托，也包括最终的良率。

要知谈，根据长久追踪苹果动态的资深分析师 Mark Gurman 的说法，目下莫得根据标明两边已签署认真坐褥契约，仍在就时刻细节进行磋议。换言之，到目下为止，苹果对英特尔的制造才气仍存一定的费心。

对于英特尔来说，这种费心骨子上并不是苹果一家公司的费心，而是通盘这个词行业对于英特尔时刻落地和业务才气的潜在疑虑——到目下为止，陈立武如故指挥英特尔走出了「高光与泡沫都飞」的第一步，这如故很好，但还不够好。

毕竟，从愈加永恒的视角来看，这 6000 亿好意思元，到底值与不值——英特尔说了不算2026世界杯赛事竞猜中国官网，苹果说了也不算，好意思国政府说了也不算，独一最终落地的居品和它的良率说了算。