· 村上世彰。（日本《朝晖新闻》）

20 年的复仇剧。

作家：刘   潇

从 2025 年底开动，一个千里寂许久的名字被日本财经界再行拿起：村上世彰（以下称村上）。这个曾因内幕交易锒铛入狱、在新加坡冬眠十余年的"老本猎手"再度现身，直指日本最大交易电视传媒集团——富士媒体控股（FMH）。

这一次，这位华裔之子、"东大才俊"（东京大学毕业生）用一套激进的老本逻辑，把富士媒体控股逼到了"卖房求生"的境地。

此举引起山地风云，激起日本公论"整体吃瓜"的盛况。

老牌媒体撞上"门口的厉害东说念主"

2026 年春天，富士媒体控股通知出售旗下中枢不动产企业产经大厦，入局竞标者跳跃 50 家，其中不乏三菱地所、三井不动产、好意思国科尔伯格 - 克拉维斯 - 罗伯茨公司（KKR）等海外投资巨头，时事之激烈，在日本比年并购市集上并未几见。

· 富士媒体控股总部。（富士电视台官网）

富士媒体控股是日本大型传媒集团富士产经集团的中枢控股公司，旗下领有富士电视台等闻明媒体。一家以电视内容起家的老牌传媒集团，为何急于变卖家产？

原本，当年数月间，村上旗下投资公司悄悄巨额买入富士媒体控股股票，持股比例一度龙套 17%，跃升为大鼓吹。接着，村上对富士媒体控股进行施压，要求其大领域回购股份、推动资产重组。还没等富士媒体控股给出回复，村上于本年 3 月底又抛出震动弹：以 3500 亿日元（1 日元约合 0.0433 元东说念主民币）的报价，平直建议收购其沿途不动产业务。

富士媒体控股持有巨额不动产资产，遥远被月旦者视为"千里睡的价值"——账面数字广阔，却对耕种鼓吹讲演孝敬有限。而这，恰正是村上惯常对准的筹算。

事实上，富士媒体控股与村上的这场拉锯，早在 2024 年底就已爆出面绪。那时，富士电视台明星主理东说念主中居正广深陷"饭局性侵"事件，跳跃 75 家告白商暂停投放，富士电视台社长港浩一引咎辞职，集团股价随之剧烈波动。这场连接数月的公关危急，让富士媒体控股的企业治理轻佻线路在公众视线之下，也让村上有了介入根由。

面对"门口的厉害东说念主"紧追不舍，富士媒体控股仓促玩忽。据《日本经济新闻》报说念，集团高层已屡次与村上方面进行非负责斗争，但两边在估值与扬弃权问题上不对显赫。出售产经大厦，被外界宽广解读为一种肃穆性操作——以主动剥离部分资产的模样，疏导谈判筹码，同期让资金回流，平息其他鼓吹的盛怒。

关联词，这场博弈远未到结尾。

· 产经大厦。（好意思国 CTBUH 学会）

说念顿堀的华裔之子

要意会村上，得从大阪说念顿堀提及。这里是日本最拦截的交易街区之一。1959 年，村上就降生在这隔邻的华裔聚居区。

· 说念顿崛。（日本 Travel Bugs 网站）

村上的父亲来自中国台湾，主营中白日的收支口生意。村上自幼便夹在中日文化之间，这种"夹缝身份"，在日本极其同质化的社会结构里，意味着自然的疏离感。

父亲从小便以村上的口头购买股票，每年给他一笔钱，嘱咐他我方答理，并留住完好的征税记载——为的是"明天要解释这是你我方的财产"。大学毕业时，父亲前后给出的钱已增值了近十倍，变成一笔让同龄东说念主难以联想的钞票。

1983 年，村上以优异收货毕业于东京大学法学部。这一年，互市产业省（当天本经济产业省，即经济产业部）向他抛出了橄榄枝。通产省是日本战后经济遗址的中枢推手，其精英官僚同期以"颖悟"和"相沿"著称。村上参加这个体系，一干即是 16 年。

· 日本经济产业省。（盖蒂图片社）

在外界看来，这 16 年是一段稳固的公事员生存。但村上我方自后回忆，那其实是一段越来越煎熬的日子。

他在官僚体系的里面，亲眼看见了日本企业结构最深处的问题：公司账上趴着巨额现款，却宁可让它烂在那边，也不愿讲演鼓吹；料理层论资排辈，从不承担任何与事迹挂钩的包袱；交叉持股集中像一张隐形的保护网，将统统"我方东说念主"护得严严密实，让任何外部声息皆无法穿透。

其间，他被派驻南非大使馆担任一等文告官，得以近距离不雅察一个刚走出种族结巴暗影的国度若何再行激活市集活力。这段经验让他愈发服气：一个健康的经济体，必须让老本简直流动起来，而不是被"议论"凝固在原地。

1999 年，年近四十的村上辞官下海。在辞职苦求上，他填写的辞职根由是"创业"，现实上他心里早有一个更具体的筹算：用老本的力量，箝制日本那些懒惰的上市公司动起来。在这个驱能源下，他成立了村上基金。

· 早年的村上世彰，曾以"鼓吹价值"为名挑战日本传统企业次序。（日本共同社）

村上基金的出现，对那时的日本商界而言，是"异物"。

村上的派遣通俗、平直、有用：找到那些持有巨额现款或优质资产、股价却遥远低迷的上市公司，巨额买入股票，然后以大鼓吹身份，公开向料理层施压——要求加多分成、推动股份回购，或者干脆拆分、出售那些"睡着了的资产"。用他我方的话说，这叫"让企业对鼓吹负责"。

日本企业界对此极不顺应。在终生雇佣和交叉持股的文化泥土里，鼓吹从来皆是"稳固的副角"，而非"吵闹的主角"。村上的出现，让一批公司的高管们第一次坚韧到，原本鼓吹是真的不错来"找繁重"的。东京时装、日本放送、阪神电铁等日本巨头企业先后成为了他的"猎物"。

在东京时装案中，村上要求东京时装公司湮灭约 500 亿日元的前锋大楼投资决策，转而用现款和有价证券回购股票、提高鼓吹讲演，并在 2002 年、2003 年连气儿发起鼓吹提案。虽两度遭否决，村上此举却把日本企业界拖入忽视的请托书争夺战；在阪神电铁案中，村上基金一度持有其跳跃 46% 的股份，让这家关西老牌铁路公司不得不与阪急电铁同一运营。

因此，2026世界杯赛事竞猜中国官网日本媒体给村上起了个混名："物言鼓吹"——字面预料是"会言语的鼓吹"，现实是"来者不善的鼓吹"。他不介怀这个标签，致使有些享受。每次出席鼓吹大会，他老是西装笔挺、脸色淡定，发言片言只字，令台上的料理层踧踖不安。

· 日本企业文化宽广追求"稳固"。（日本 ULPA 议论公司）

中国社会科学院日本议论所议论员平力群遥远宥恕日本公国法轨制变迁。她在其专著《日本公国法与公司治理》中指出，日本传统公司治理的环节，是"里面东说念主扬弃"的阵势过于固化——议论者凭借法东说念主交叉持股构筑保护壁垒，脱离鼓吹监督，形成企业资源配置恶果低下。

她认为，村上基金的出现，正好刺穿了这层保护膜，也推动日本社会再行想考鼓吹权力保护的根蒂命题。

关联词，就在村上声望如日中天之际，交运遽然泛动。

囹圄、流一火与漫长的恭候

2006 年 6 月，东京地检特捜部的旁观东说念主员出当今村上的办公室门口。

· 日本股票交易所。（日本交易所集团）

那时，日本老本市集正被另一场收购战搅拌——被视为日本"新经济"代表的互联网公司活力门的独创东说念主堀江贵文，正试图收购日本放送电视台。

日本放送电视台并不是一家芜俚播送公司，它那时持有富士电视台巨额股份，是撬动富士系媒体扬弃权的要道一环。堀江贵文的决策一朝得胜，可能改写日本传统媒体与新兴互联网老本之间的力量阵势。

另一方面，珍爱的村上也早已盯上日本放送电视台。在他看来，这家公司持有优质资产，股价却遥远未能充分反馈其价值。这种千里睡的资产正是村上基金最老到、最可爱的投资对象之一。

关联词，检方自后认定，在活力门深奥决策收购日本放送之前，村上已提前得知这一内幕音讯，并据此巨额买入关联股票，在音讯公开后赢利。这成为他尔后被追诉的中枢事实。

被捕当天，村上在镜头前的领路让日本公论瞠目。他莫得否定要道事实，而是用一种近乎安心的口吻说："是的，我如实认为这是内幕交易，但我照旧作念了。"在那时的日本，东说念主们民风于看到企业家被捕后叩首谢罪，却很稀有到这种精练。

审判连接了数年。2011 年，法院判决最终细目村上被判有期徒刑两年，追缴约 11.5 亿日元违警所得。由于二审改判缓刑，加上他主动缴清了巨额罚没款，村上莫得坐牢服刑，却在名誉上透顶跌落。

而这时，与他议论深厚的新加坡华商圈子展示出了另一种温度。据村上本东说念主自后所述，新加坡丰隆集团独创东说念主郭芳枫之子郭令明，在日本媒体蜂涌追问时绝不遁入，公开暗示两个眷属"亲如一家"，不会因此断交来去。村上自后说，那句话"犹如旱苗得雨"。判决后不久，村上举家迁往新加坡。

通俗在 2013 年前后，村上以个东说念主口头悄悄重返日本老本市集。再行出山的村上，行事比以往愈加低调，布局愈加间接。他不再高调宣示"篡改"，而是静静地买入、恭候、施压、套现，再移向下一个筹算。

他当今仍然住在新加坡，每年按时往明天本，继承采访时依旧措辞尖锐，但已少了当年的挣扎感。

"老猎手"的终末一局？

2025 年底对富士媒体控股的出手，是村上比年来作为最大的一次。

村上此番持股飞速跳跃 17%，引起富士媒体料理层高度警悟。他们速即祭出肃穆步调：一边启动股份回购，一边加快推动旗下不动产的市集化科罚，诱惑 50 余家机构角逐产经大厦，以期在谈判桌上掌抓更多主动权。

关联词这一次，博弈的难度远超以往。富士电视台背后流畅着产经新闻等保守派媒体，是日本垂危的公论场，具有证明的政事文化属性。日本政界和媒体界对村上的一言一动皆极为敏锐，任何"外资"或"华商配景"的颜色，皆可能被放大解读。

平力群在议论日本公司治理篡改时指出，日本固然在 2015 年推出《公司治理守则》，负责将"鼓吹价值"纳入轨制框架，但当波及媒体、能源、通讯等具有环球属性的行业，"鼓吹价值最大化"逻辑与环球利益之间的张力就会急剧突显，监管机构和公论的反应也会愈加敏锐。

这一判断，精确态状了村上这次面对的窘境。《朝晖新闻》的挑剔著述也写说念，媒体资产与一般工交易资产不同，"鼓吹价值最大化"的逻辑不应被无条目移植至播送领域，一朝中枢剪辑寥落性受到老本力量的骚动，其危害将远超财务耗费。日本国内也有不雅点认为，应当审查富士媒体控股的股权结构是否合适法律对于外资比例的关联限定。

英国《金融时报》亚洲版则挑剔称，村上此举反馈出全球化老本逻辑与日本原土企业之间的遥远结构性张力。这种张力不会因一个东说念主的坐牢或复出而消解，它将跟着全球老本流动的加快而连接激化。日本社会需要在"保护性阻滞"与"通达性恶果"之间，找到简直可连接的均衡点。

· 村上世彰。（日本《周刊文春》）

耐东说念主寻味的是，村上世彰本东说念主对这些争议并不婉言。他在公开地点屡次表态，我方从未否定内幕交易的纰谬，但"推动企业对鼓吹负责"这件事自己是正确的。"我作念错了模样，但莫得作念错标的。"

如今，66 岁的村上世彰头发也曾斑白，却依然保持着那种令敌手不安的专注。他仍住在新加坡，仍每天研读财务报表，仍在寻找那些"钱太多却不知说念何如花"的日本上市公司。

富士媒体股份的故事，大约率不会以某一方的透顶到手告终。日本的企业治理篡改，也不会因村上一个东说念主的成败而停驻脚步。但有少许不错细目：唯有日本还有那么多账上趴着巨额现款、料理层却平定无忧的上市公司，就一定会有下一个村上世彰出现。

也许2026世界杯赛事竞猜最新版V2026.FIFA，这才是这场博弈简直的回响。