5 月 12 日，快手科技（快手 -W，HK01024，股价 52.60 港元，市值 2287 亿港元，以下简称快手）一度高开近 10%，收场当日收盘，全天高涨 1.94%。

快手港股股价异动背后，一则重磅神话引爆市集。5 月 11 日晚间，有市集音讯称，快手联想分拆旗下视频生成大模子业务可灵 AI（东说念主工智能），以 200 亿好意思元估值融资，这一轮联想融资 20 亿好意思元，正与关系投资方商谈。当日，《逐日经济新闻》记者从接近交游东说念主士处了解到，快手如的确围绕着可灵 AI 的 200 亿好意思元估值伸开融资相同。不外，就上述估值及融资数据，收场记者发稿，快手方面尚未给以陈述。

5 月 12 日中午，快手公告称，为了进一步哄骗外部财务资源，董事会正在评估拟议重组可灵 AI 之关系金钱及业务的决策，其中或波及引入外部融资；上述拟议决策仍处于初步阶段，尚未就此签署任何最终公约；公司概不保证该等拟议决策将会进行。

本年 3 月 25 日，Open AI 文告关停 Sora。彼时，快手交出了可灵 AI 年化收入运行率（ARR）已超越 3 亿好意思元的生意化收成单。这两个看似人大不同的走向，涓滴莫得裁减视频生成赛说念的热度。

本年 2 月，字节跨越（以下或简称字节）的 Seedance 2.0 马上出圈。4 月，阿里巴巴（以下或简称阿里）的 HappyHorse（"中意马"）横空出世，激励良善。国内视频生成赛说念已初步酿成了三足鼎峙之势。与此同期，Sora 固然倒下，但谷歌等国外巨头还在捏续上新、迭代大模子。

一轮大浪淘沙事后，更多玩家念念要上桌。巨头扎堆入局、赛说念内卷加重，一度占据先发上风的可灵 AI 显然亟需"枪弹"上膛。

可灵 AI 分拆能否逃离"估值凹地"？

快手最新财报高慢，收场本年 1 月，188金宝博官网app下载可灵 AI 年化收入运行率（ARR）已超越 3 亿好意思元。在本年 3 月召开的财报电话会上，程一笑曾知道，可灵 AI 有信心本年实现收入同比翻倍以上增长。

上述接近交游东说念主士告诉《逐日经济新闻》记者，收场本年 4 月底，可灵 AI 的 ARR 已达到 5 亿好意思元。

不外，记者小心到，快手 2025 年年报发布后次日，即 3 月 26 日，快手港股股价一度收跌 14%，创下近 11 个月以来最大单日跌幅。显然，尽管那时可灵 AI 交出了一份相对亮眼的收成单，但相较快手电商中枢贪图的增速放缓以及市集热烈竞争态势，并莫得缓解老本市集的懆急。而自 2026 年开年以来，收场 5 月 12 日港股收盘，快手市值还是全体下滑超越 17%。

艾媒探究集团 CEO（首席奉行官）兼首席分析师张毅在接纳《逐日经济新闻》记者微信采访时暗示，快手分拆可灵 AI 单独融资，一方面照旧在于开释 AI 业务孤独估值空间，开脱原有估值念念象；另一方面是通过取得孤独融资，2026世界杯赛事竞猜中国官网加快插足新业务成长，补充弹药。

"这么作念相对不错躲藏业务低估值，对具备高成长性的 AI 金钱的遭殃，同期又以一个相对相比高的估值进行单独融资支撑。对快手而言，可灵 AI 在视频生成赛说念上的高强度研发和算力插足，不错完毕其股权价值，进一步聚焦主业等。"张毅进一步分析称。

从永久来看，张毅以为，通过分拆融资、上市等行动，可灵 AI 不错取得孤独的决策和融资自主权，对加快本身生意闭环的酿成王人是有匡助的。

巨头合围、三足鼎峙

程一笑的" AI 野望"亟待"枪弹上膛"

事实上，国内视频生成赛说念现在依然热度不减。

本年 2 月，字节跨越发布 AI 视频生成模子 Seedance 2.0，马上"出圈"。游戏科学独创东说念主、CEO 冯骥在应答媒体上公开暗示，" Seedance 2.0 是现时地表最强视频生成模子"。

4 月上旬，阿里 ATH 翻新行状部推出新模子—— HappyHorse，登顶巨匠巨擘 AI 视频盲测平台 Artificial Analysis 关系榜单，多项评测王人径直超越了可灵 AI。4 月 27 日，HappyHorse 1.0 开启灰测。

阿里在视频生成赛说念和字节跨越、快手伸开正靠近垒，国内视频生成赛说念呈三足鼎峙之势。

关于这三家公司的发展情况，张毅向《逐日经济新闻》记者分析称，阿里的"中意马"主若是技巧壁垒，字节的 Seedance 更侧重在现实生态，快手可灵 AI 则聚焦生意化，各有侧重也各有契机。

技巧壁垒、生态闭环以及生意化能力的轮廓较量，其实亦然昔日国表里视频生成市集竞争的焦点。张毅以为，市集面容上，短期可能照旧相对自如，但永久的话照旧有许多变量，毕竟这个赛说念才刚运转。

"算力成本插足的捏续、现实生态开导等王人有许多变数。对可灵 AI 来说，其在生意化布局有先发上风，字节在流量分发、现实开导等上也有我方的上风，阿里在技巧、云存储储备等上也有上风，这就构建了短期内难以窒碍的均衡。"张毅进一步分析。

不外，张毅也指出，昔日，视频生成赛说念的竞争，照旧会从技巧比拼转向更低的成本适度、更广的场景落地和更全的生态协同的轮廓竞争，是以均衡技巧插足和盈利节拍，对各家来说王人极度攻击。

值得一提的是，快手 CFO（首席财务官）金秉在本年 3 月份的财报电话会上曾指出，瞻望 2026 年集团全体 Capex（老本开支）插足将达到约 260 亿元。较 2025 年新增的 110 亿元插足将主要用于可灵大模子偏激他基础大模子的算力支撑，也包括离线数据存储经管等惯例的职业器采购支拨以及数据 / 算力中心开导工程插足。

不外，金秉同期也强调，尽管 Capex 会彰着加多，公司仍将以不绝保捏全年集团层面健康老成的解放现款流为标的。

显然，在行业" AI 武备竞赛"尖锐化确当下，快手 2026 年加码百亿元老本开支重仓大模子算力，既要重金押注可灵 AI 解围，又要守住解放现款流老成底线。靠近字节、阿里的强势合围，程一笑的" AI 野望"，仍亟需外部融资补充弹药、稳住赛说念说话权。

（免责声明：著作现实和数据仅供参考2026世界杯赛事竞猜中国官网，不组成投资忽视。投资者据此操作，风险自担。）